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Zone euro : Le FMI propose un fonds contre le gros temps

Le FMI fait de grands projets pour la zone euro. Sa directrice propose notamment un «fonds pour les périodes de gros temps», auquel l’Allemagne contribuerait à hauteur de 10 milliards par an. Un article de notre partenaire, WirtschaftsWoche.

C’est à Berlin que la directrice du Fonds monétaire international (FMI), Christine Lagarde, a choisi de présenter sa proposition spectaculaire pour la zone euro. Les Allemands peuvent se sentir flattés, mais le projet risque de créer la pagaille.

Alors que l’Europe s’apprête à prendre une décision sur l’avenir de la zone euro, la proposition du FMI de mettre en place un «fonds pour les périodes de gros temps» ne passe pas inaperçue. Le principe est simple: si, dans les années à venir, un pays de la zone euro financièrement affaibli plonge une crise économique, il recevrait automatiquement des milliards d’euros d’aide dans son budget. «Pour prévenir une répétition douloureuse de la crise, la zone euro doit se munir d’une compétence budgétaire centrale», explique Christine Lagarde.

Un tel fonds est à l’étude au sein de la zone, et l’idée n’est pas vraiment nouvelle. Ce qui est inédit, par contre, c’est le volume de l’aide suggérée par le FMI, 0,35% de la production économique des Etats chaque année. Pour l’Allemagne, cela représenterait jusqu’à 10 milliards par an. Selon l’organisation, cette nouvelle capacité devrait aussi pouvoir absorber ses dettes sur le marché financier. Une proposition qui sera difficile à défendre en Allemagne, mais aussi dans d’autres Etats membres.

Tout cela est bien sûr évident pour la directrice du FMI. Elle souhaite avant tout que sa proposition ne soit pas interprétée comme à une première étape avant une union de transferts. Les Etats en question devraient «prendre leurs responsabilités dans le futur», a-t-elle souligné à Berlin, où elle s’est exprimée en allemand. Le pot commun devra en outre être assorti de mécanismes clairs pour qu’aucun pays ne se mette à trop compter sur ce filet de sécurité et sur le financement des autres Etats.

Ce que le FMI espère, c’est que ce fonds empêchera un engrenage néfaste, comme ça a été le cas entre 2010 et 2012, quand la Grèce, l’Irlande, le Portugal, l’Espagne et Chypre ont l’un après l’autre approché de la faillite, ou pire. A l’avenir, cet effet domino ne devrait plus être possible, expliquent les expertes du FMI. L’organisation prévoit en effet que l’argent du pot commun soit envoyé aux pays où le chômage est élevé. Si le taux de chômage dépasse soudain de plus d’1% la moyenne des sept années précédentes, le pays en question recevra des fonds pour régler le problème. Selon les projections du FMI, cela permettrait de réduire de moitié la durée et la gravité des récessions.